Discernimiento Financiero

Compartimos aquí un resumen del documento “Consideraciones para un discernimiento ético sobre el sistema económico y financiero” aprobado en enero pasado por el Papa Francisco. En él se advierte que tras la crisis económica no hemos aprendido la lección y no hemos cambiado el modelo económico que provocó la crisis. El Vaticano pide políticas públicas más fuertes y una concertación internacional para hacer más justas y comunes las regulaciones financieras.

Por Fernando Vidal

1° Introducción

1. “La reciente crisis financiera era una oportunidad para desarrollar una nueva economía más atenta a los principios éticos y a la nueva regulación de la actividad financiera, neutralizando los aspectos depredadores y especulativos y dando valor al servicio a la economía real.” [No.5]
2. “Aunque sí se han realizado muchos esfuerzos positivos, en varios niveles, que se reconocen y aprecian, no ha habido ninguna reacción que haya llevado a repensar los criterios obsoletos que continúan gobernando el mundo.” [No.5]
3. “Por el contrario, a veces parece volver a estar en auge un egoísmo miope y limitado a corto plazo, el cual, prescindiendo del bien común, excluye de su horizonte la preocupación, no sólo de crear, sino también de difundir riqueza y eliminar las desigualdades, hoy tan pronunciadas.” [No.5]
4. “En la actualidad, más de la mitad del comercio mundial es llevada a cabo por grandes sujetos, que reducen drásticamente su carga fiscal transfiriendo los ingresos de un lugar a otro, dependiendo de lo que les convenga, transfiriendo los beneficios a los paraísos fiscales y los costos a los países con altos impuestos.” [No.30]
5. “Está en juego el verdadero bienestar de la mayoría de los hombres y mujeres de nuestro planeta”. [No.6]

2° consideraciones de Fondo

1. “Es evidente que ese potente propulsor de la economía que son los mercados es incapaz de regularse por sí mismo: de hecho, estos no son capaces de generar los fundamentos que les permitan funcionar regularmente (cohesión social, honestidad, confianza, seguridad, leyes…), ni de corregir los efectos externos negativos (dis-economy) para la sociedad humana (desigualdades, asimetrías, degradación ambiental, inseguridad social, fraude…).” [13]
2. “En la actualidad la industria financiera, debido a su omnipresencia y a su inevitable capacidad de condicionar y – en cierto sentido – de dominar la economía real, es un lugar donde los egoísmos y los abusos tienen un potencial sin igual para causar daño a la comunidad.” [14]
3. “La actividad financiera revela su vocación primaria de servicio a la economía real… En este sentido, por ejemplo, son muy positivas y deben ser alentadas realidades como el crédito cooperativo, el microcrédito, así como el crédito público.” [16]
4. “No resulta legítimo, desde el punto de vista ético, arriesgar injustificadamente el crédito que deriva de la sociedad civil, utilizándolo con fines principalmente especulativos.” [16]
5. “Unos pocos – por ejemplo importantes fondos de inversión – intentan obtener beneficios, mediante una especulación encaminada a provocar disminuciones artificiales de los precios de los títulos de la deuda pública, sin preocuparse de afectar negativamente… a países enteros, poniendo en peligro… la misma estabilidad económica de millones de familias… y llegando incluso a determinar artificialmente… los sistemas políticos.” [17]
6. “La finalidad especulativa, especialmente en el campo económico financiero, amenaza hoy con suplantar a todos los otros objetivos principales en los que se concreta la libertad humana. Este hecho está deteriorando el inmenso patrimonio de valores que hace de nuestra sociedad civil un lugar de coexistencia pacífica” [17]
7. “Esto requiere ante todo que se emprenda una reconquista de lo humano, para reabrir los horizontes a la sobreabundancia de valores, que es la única que permite al hombre encontrarse a sí mismo y construir sociedades que sean acogedoras e inclusivas, donde haya espacio para los más débiles y donde la riqueza se utilice en beneficio de todos. En resumen, lugares donde al hombre le resulte bello vivir y fácil esperar.” [17]

3° Diagnóstico de la Grave Situación

MERCADOS INCONTROLADOS. “La experiencia de las últimas décadas ha demostrado con evidencia, por un lado, lo ingenua que es la confianza en una autosuficiencia distributiva de los mercados… y, por otro lado, la impelente necesidad de una adecuada regulación, que conjugue al mismo tiempo libertad y tutela de todos los sujetos…, especialmente de los más vulnerables.” [No.21]

VOLATILIDAD EXTREMA. “La extrema volatilidad y movilidad de los capitales comprometidos en el mundo financiero permite a quien dispone de ellos operar fácilmente más allá de toda norma que no sea la de un beneficio inmediato, chantajeando a menudo desde una posición de fuerza también al poder político de turno.” [No.21]

ESPACIOS DE VACÍO NORMATIVO. “Los espacios de vacío normativo e institucional constituyen espacios favorables, no sólo para el riesgo moral y la malversación, sino también para la aparición… de burbujas especulativas y luego repentinos colapsos ruinosos – y de crisis sistémicas.” [No.21]

COMPORTAMIENTOS INACEPTABLES. “Entre los comportamientos moralmente criticables en la gestión del ahorro por parte de los asesores financieros cabe señalar:

• los excesivos movimientos de la cartera de títulos, con el propósito principal de incrementar los ingresos generados por las comisiones del intermediario;
• la desaparición de la imparcialidad debida en la oferta de instrumentos de ahorro, con la complicidad de algunos bancos, allí donde los productos de otros sujetos se ajustarían mejores a las necesidades del cliente;
• negligencia dolosa por parte de los consultores, respecto a la protección de los intereses de portafolio de sus clientes;
• la concesión de préstamos por parte de un intermediario bancario, subordinada a la simultánea subscripción de otros productos financieros quizás no favorables al cliente.” [No.22]

ASCENSO DE DIRECTIVOS SIN ESCRÚPULOS. “La finalidad del mero lucro crea fácilmente una lógica perversa y selectiva, que a menudo favorece el ascenso a la cima empresarial de sujetos capaces pero codiciosos y sin escrúpulos, cuya acción social es impulsada principalmente por una ganancia personal egoísta.” [No.23]

EMPRESAS EN RIESGO POR SU CORTOPLACISMO. “Esta lógica obliga con frecuencia a la administración a actuar políticas económicas encaminadas, no a impulsar la salud económica de las empresas a las que servían, sino a incrementar solo los beneficios de los accionistas…, que… terminan por… dejar a las empresas debilitadas y empobrecidas” [No.23]

PROVOCA UNA CULTURA GENERAL INMORAL. “Todo esto fácilmente genera y difunde una cultura profundamente amoral – en la que con frecuencia no se duda en cometer un delito, cuando los beneficios esperados superan las sanciones previstas – y contamina seriamente la salud de cualquier sistema económico-social, poniendo en peligro… todas las formas de socialización.” [No.23]

TÍTULOS DE ALTO RIESGO. “La creación de títulos de crédito de alto riesgo… crean fácilmente insolvencia…, generando intoxicación en amplios sectores y dificultades potencialmente sistémicas. Esta contaminación de los mercados contradice la necesaria salud del sistema económico-financiero, y es inaceptable” [No.25]

ESTRUCTURAS PIRAMIDALES. “Para algunos tipos de derivados… se construían estructuras cada vez más complejas (titulizaciones de titulizaciones), en las cuales es cada vez más difícil – en realidad, prácticamente imposible después de varias de estas transacciones – establecer en modo razonable y ecuo su valor fundamental… Todo ello ha favorecido el surgimiento de burbujas especulativas” [No.25]

BOMBAS DE RELOJERÍA. “El desvanecimiento creciente de la transparencia de lo que aseguran…, los hace cada vez menos aceptables…, ya que los transforma en una especie de bombas de relojería, listas para explotar antes o después, esparciendo su falta de fiabilidad económica e intoxicando los mercados.” [No.26]

BUSCAR LA QUIEBRA DE TERCEROS. “Una valoración ética semejante se puede hacer también con respecto a los usos de los credit default swap (CDS: permuta de incumplimiento crediticio; esto es, contratos particulares aseguradores del riesgo de quiebra), que permiten apostar sobre el riesgo de quiebra de un tercero… El mercado de CDS, en vísperas de la crisis económica de 2007, era tan imponente que representaba aproximadamente el equivalente del PIB mundial. El difundirse sin límites adecuados de este tipo de contratos ha favorecido el crecimiento de una finanza de riesgo y de apuestas sobre la quiebra de terceros, lo que resulta inaceptable desde el punto de visto ético.” [No.26]

MANIPULAR LA TASA DE INTERÉS. “En un punto neurálgico del dinamismo de los mercados financieros se encuentran tanto la fijación (fixing) de la tasa de interés relativa a los préstamos interbancarios (LIBOR), cuya cuantificación sirve como tasa-guía de interés del mercado monetario, como las tasas de cambio oficiales de las distintas divisas, aplicadas por los bancos.

MAFIA FINANCIERA. La manipulación del LIBOR constituye por lo tanto un caso de grave violación ética, con consecuencias de amplio alcance. El hecho de que esto haya podido suceder impunemente durante muchos años demuestra lo frágil y expuesto al fraude que es un sistema financiero que no esté suficientemente controlado por normas y se halle desprovisto de sanciones… En este contexto, la creación de verdaderos “cárteles” de connivencia entre los sujetos responsables de la correcta fijación del nivel de esas tasas constituye un caso de asociación para delinquir” [No.27]

SISTEMAS BANCARIOS PA RALELOS. “Ya no es posible ignorar fenómenos como la expansión en el mundo de los sistemas bancarios paralelos (shadow banking system), los cuales, …han determinado de hecho una pérdida de control sobre el sistema” [No.29]

SISTEMAS FINANCIEROS A LA SOMBRA. “La existencia de estos sistemas “sombra” es una de las principales concausas que han llevado al desarrollo y la difusión global de la reciente crisis económico-financiera que comenzó en los EE.UU. con la de las hipotecas subprime en el verano de 2007.” [No.29]

OFFSHORE. “El mundo de las finanzas offshore… constituye otra razón de empobrecimiento del sistema normal de producción y distribución de bienes y servicios… Tales realidades, donde substraen injustamente linfa vital a la economía real, difícilmente pueden encontrar una justificación, ya sea desde el punto de vista ético, ya sea en términos de la eficiencia global del mismo sistema económico”. [No.30]

LAVADO DE DINERO SUCIO. “No es posible ignorar que esas sedes offshore se han convertido en lugares de lavado de dinero “sucio”, es decir, fruto de ganancias ilícitas (robo, fraude, corrupción, asociación criminal, mafia, botín de guerra…).” [No.30]

ESTADOS HIPÓCRITAS. “Algunos Estados han permitido que se sacara provecho incluso de delitos, sintiéndose no responsables porque no se realizaban formalmente bajo su jurisdicción. Esto representa, desde un punto de vista moral, una forma obvia de hipocresía”. [No.30]

EMPEORA LA DEUDA PÚBLICA. “Especialmente en los países con economías menos desarrolladas, el sistema offshore ha empeorado la deuda pública… La riqueza privada acumulada en los paraísos fiscales por algunas élites ha casi igualado la deuda pública de sus respectivos países… En el origen de esa deuda a menudo están los pasivos económicos generados por privados y luego descargados sobre los hombros del sistema público.” [No.32]

4° Soluciones de Política Económica

AUTOCRÍTICA. “Es urgente una autocrítica sincera a este respecto, así como una inversión de tendencia, favoreciendo en cambio una cultura empresarial y financiera que tenga en cuenta todos aquellos factores que constituyen el bien común.” [No.23]

REGULAR. “Los mercados necesitan orientaciones sólidas y robustas, …así como reglas, que hay que actualizar continuamente” [No.21]

FRENOS. “Cuando la velocidad de los procesos de innovación produce excesivos riesgos sistémicos, es preciso que los operadores económicos acepten los vínculos y frenos que exige el bien común, sin tratar de burlarlos o disminuirlos”. [No.21]

CERTIFICAR. “Se entiende la exigencia, cada vez más advertida, de introducir una certificación de las autoridades públicas para todos los productos que provienen de la innovación financiera… Esta exigencia demuestra asimismo la urgencia de una coordinación supranacional entre las diferentes arquitecturas de los sistemas financieros locales.” [No.19]

COORDINACIÓN SUPRANACIONAL. “Es importante mantener una coordinación estable, clara y eficaz entre las diversas autoridades nacionales de regulación de los mercados, …compartir con prontitud decisiones vinculantes cuando lo exija el riesgo para el bien común… La dificultades… no deben desalentar la búsqueda y actuación de estos sistemas normativos… cuyo alcance debe ser igualmente supranacional.” [No.21]

BANCOS CON SUFICIENTES FONDOS. “Los bancos, para poder soportar adecuadamente los riesgos afrontados, deben disponer de convenientes dotaciones de activos, de modo que una eventual socialización de las pérdidas sea lo más limitada posible y recaiga sobre todo en aquellos que han sido realmente responsables.” [No.24]

CONTROL DE LAS AGENCIAS DE RATING. “Cada título de crédito debe corresponder a un valor orientativamente real y no sólo presumible y difícilmente cotejable. En tal sentido, es cada vez más urgente una regulación y evaluación pública super partes del comportamiento de las agencias de rating del crédito, con instrumentos jurídicos que permitan, por un lado, sancionar las acciones distorsionadas y, por otro, impedir la creación de situaciones de oligopolio peligroso” [No.25]

ÓRGANOS DE CUMPLIMIENTO. “Hoy en día, los principales actores del mundo financiero, y en especial los bancos, deben contar con órganos internos que garanticen el adecuado control de conformidad (compliance), o autocontrol de la legitimidad de los principales pasos del proceso de decisión y de los productos más importantes ofrecidos por la empresa… La práctica de esta modalidad de control quedaría facilitada, según el parecer de muchos, si se establecieran Comités éticos, que funcionasen junto a los Consejos de Administración” [No.28]

IMPUESTO OFFSHORE. “Bastaría un impuesto mínimo sobre las transacciones offshore para resolver gran parte del problema del hambre en el mundo: ¿por qué no hacerlo con valentía?” [No.31]

DESARROLLAR LA SOCIEDAD CIVIL. “Muchas asociaciones con origen en de la sociedad civil son, en este sentido, una reserva de conciencia y responsabilidad social, de la que no podemos prescindir.” [No.34]

5° Acción Personal y Ciudadana

NUESTRA RESPONSABILIDAD PERSONAL. “Todo lo dicho hasta ahora no afecta solo a entidades fuera de nuestro control, sino que cae también dentro de la esfera de nuestra responsabilidad. Esto significa que tenemos a nuestra disposición herramientas importantes para contribuir a resolver muchos problemas. Por ejemplo, los mercados viven gracias a la demanda y a la oferta de bienes; en este sentido, cada uno de nosotros puede influir en modo decisivo, al menos, en la configuración de esa demanda.” [No.33]

EXAMEN CRÍTICO DEL CONSUMO Y AHORRO. “Es importante un ejercicio crítico y responsable del consumo y del ahorro. Hacer la compra, acción cotidiana con la que nos dotamos de lo necesario para vivir, implica también una selección entre los diversos productos que ofrece el mercado.” [No.33]

ELEGIR BIEN. “Es necesario seleccionar aquellos bienes de consumo detrás de los cuales hay un proceso éticamente digno, ya que incluso a través del gesto, aparentemente banal, del consumo expresamos con los hechos una ética” [No.33]

VOTAR CON LA CARTERA. “Alguien ha hablado, en este sentido, de “votar con la cartera”: se trata, en efecto, de votar diariamente en el mercado a favor de lo que ayuda al verdadero bienestar de todos nosotros y rechazar lo que lo perjudica.” [No.33]

NO RESIGNARNOS AL CINISMO. “Frente a la inmensidad y omnipresencia de los actuales sistemas económico-finan­cieros, nos podemos sentir tentados a resignarnos al cinismo y a pensar que, con nuestras pobres fuerzas, no podemos hacer mucho. En realidad, cada uno de nosotros puede hacer mucho, especialmente si no se queda solo.” [No.34]

Fuente: Entre Paréntesis